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周一（7月22日）亚洲时段，国际金价延续短期看涨动力，一度刷新两周高点至4141.59美元/盎司，恰好接近4小时图上的200周期均线。目前价格小幅回落至4130美元/盎司附近。市场情绪处于微妙平衡之中：一方面，投资者寄望美国与伊朗的外交接触能缓解能源价格压力，并削弱美联储鹰派预期，从而为金价提供反弹支撑；另一方面，持续的地缘政治紧张局势以及居高不下的加息概率，又令黄金多头保持谨慎。

美元指数在连续四个交易日走强后暂时企稳，为金价反弹创造了空间。核心矛盾在于，投资者正在权衡美联储为应对能源驱动型通胀而维持紧缩货币政策的可能性，以及美伊局势不确定性带来的地缘风险溢价。

外交接触与军事行动并存，中东局势牵动市场神经

谈判窗口似乎正在打开，而军事施压也在同步升级

周日，美国国务卿鲁比奥表示，华盛顿仍对与德黑兰举行会谈持开放态度，这一表态一度被市场视为局势缓和的积极信号。与此同时，伊朗内政部长莫梅尼访问巴基斯坦，呼吁伊斯兰堡继续发挥斡旋作用，外交渠道似乎尚未完全关闭。

然而，在和平表象之下，军事对峙烈度不减反增。美国军方证实，周三早间已完成对伊朗本土目标的第11轮夜间打击，重点摧毁了飞机机库与无人机储存设施。伊朗方面则加大了对海湾地区美方资产的袭扰，目标范围扩大至巴林、科威特和约旦境内的军事据点。IG外汇平台更令能源市场紧张的是，伊朗部队袭击了两艘试图通过霍尔木兹海峡的油轮，而也门胡塞武装则宣布对沙特阿拉伯实施海上封锁，冲突呈现多点扩散态势。

周三，美国国务卿鲁比奥表示，美国对中东冲突持开放态度，愿意与伊朗接触、谈判并解决分歧，但德黑兰并未认真对待谈判。

“如果他们认真对待，我们也会认真对待；如果他们不认真，那么我们将采取必要措施，保护我们的利益以及盟友的利益。”

能源通胀阴霾笼罩，美联储加息预期升温

油价升至月度高点，加息概率攀升至88%

霍尔木兹海峡的通行风险直接推动原油价格升至6月12日以来最高水平。能源成本上涨重新点燃了市场对输入性通胀的担忧，这可能迫使美联储在物价压力重燃之际维持鹰派货币政策立场。

芝加哥商品交易所集团（CME）的FedWatch工具显示，交易员预计美联储在年底前至少再加息一次的概率已升至88%。这一预期提振了美债收益率，并增加了无息资产黄金的持有成本，从而限制了金价的上行空间。

华侨银行（OCBC）分析师指出，在当前宏观环境下，黄金更可能呈现“双向震荡”格局，任何反弹都将遭遇较强阻力。他们认为，黄金若要实现更持续的回升，需要满足油价显著回落、实际收益率适度走低以及美联储紧缩预期降温三个先决条件。在此之前，金价上行潜力将持续受到制约。

技术面：4100美元关口成短期多空分水岭

黄金技术分析：200周期均线成为关键阻力

从4小时图技术形态看，金价日内若能有效突破自6月中旬下跌趋势的38.2%斐波那契回撤位（对应4120美元整数关口），则短期看涨信号将进一步增强。当前动量指标表现稳健，14日相对强弱指数（RSI）升至72附近，接近超买区域；平滑异同移动平均线（MACD）维持在零轴上方正值区域，表明买盘动能依然存在。

不过，多头仍需保持谨慎，因为更可持续的上行结构需要金价在4小时图上收盘价持续站上200周期简单移动平均线（SMA，当前约4138美元）。

上行目标方面，若金价成功突破200周期SMA阻力，下一目标将看向50.0%斐波那契回撤位（4170美元），进而挑战61.8%斐波那契回撤位（4220美元）。在更大周期上，78.6%斐波那契水平（4282美元）及前期周期高点4382美元构成中期多头的最终目标区域。

下行风险方面，近期支撑位依次为4100美元关口、38.2%回撤位（4120美元）以及23.6%斐波那契水平（4059美元）。若上述支撑失守，金价可能再度试探4000美元关口，甚至加速下探至结构低点3943美元附近。

（现货黄金4小时图，来源：网络）

编辑总结

当前黄金市场处于地缘政治风险溢价与货币政策紧缩预期的双重博弈之中。逢低技术性买盘为金价提供支撑，但美伊谈判进程的反复使能源价格易涨难跌，这不仅加剧了全球通胀担忧，也巩固了市场对美联储维持高利率的预期，对金价形成压制。技术面上，金价虽站上关键斐波那契支撑，但面临200周期均线及超买区域的双重考验。短期内，黄金走势将高度依赖中东局势演变及美国通胀数据，4100美元关口得失将成为判断下一阶段趋势的关键参考。

北京时间13:57，现货黄金现报4128.85美元/盎司。