通胀破3%加息在即 韩元汇率持续走弱
周二亚洲交易时段，美元对韩元汇率小幅攀升至1518附近，有望实现连续三日上涨。
与此同时，韩国国内通胀压力正在进一步加大。在经济运行平稳且物价持续上行的背景下，韩国央行预计将启动新一轮货币政策紧缩周期。
5月消费通胀快速上升 超出市场预期
韩国5月消费者价格指数同比上涨3.1%，高于4月的2.6%以及市场预期的2.9%。
主要推动力来自燃料价格，其中汽油和柴油价格同比分别上涨23.1%和33.3%。尽管政府实施了汽油价格上限并延长了燃油税减免措施，通胀压力仍扩散至其他领域。机票价格同比上涨30.1%，IT设备价格上涨14.3%。服装、家居用品和住房等其他主要项目价格环比亦有所上升。核心CPI同比涨幅升至2.5%，高于4月的2.2%，符合市场预期。
预计未来几个月，受能源价格高企以及第二轮效应加剧的影响，通胀率可能进一步接近3.5%。
韩国央行最早IG markets有望在7月加息
本周早些时候，韩国央行行长李昌镛再次发出鹰派信号，明确表示当前宏观经济环境，包括持续的通胀压力以及稳定的出口表现，仍然支持进一步收紧货币政策。
这一表态与其此前强调的“防止通胀预期脱锚”保持一致，也强化了市场对7月加息的预期。李昌镛还提到，即使利率上调，国内经济仍可能受益于财富效应传导和间接财政支持，从而缓和紧缩对私人消费的冲击。
市场关注加息步伐与力度
当前市场定价反映未来12个月累计加息100个基点，经济学家预测加息次数在2到4次之间。预计到2027年上半年累计加息75个基点。终端利率水平取决于信息技术和出口增长对国内经济的传导程度。一旦政策利率达到3%，鉴于决策层对“K型复苏”失衡的担忧，韩国央行可能谨慎推进后续紧缩。
李昌镛行长认为，国内经济将从财富效应改善以及间接财政支持等正向溢出中受益。此外，韩国央行最新展望预计2027年经济增长稳固、通胀具有粘性，这为加息至3.25%的终端利率提供了依据。
整体而言，韩国通胀超预期升温、出口强劲以及央行鹰派立场共同指向7月将成为加息起点。未来加息节奏与终端利率将取决于内需传导及复苏结构。
美元兑韩元日线技术面分析
目前美元对韩元汇价在1518附近，站稳MA20、MA50、MA100、MA200所有周期均线，各均线自下而上有序排列，中长期多头趋势稳固。前期创下1536阶段高点后回调，5月回踩1438关键低点后快速止跌反弹，依托长期均线支撑持续收复失地，当前逼近前高位置，1536成为短线强阻力；下方1438、1425、1423为中期关键支撑区间。
（美元兑韩元日线图）
RSI指标为60.59，位于50多空分界线之上，表明多头占优，IG markets且尚未触及70的超买区域。
在美联储加息预期上升、美韩货币政策分化的背景下，汇价大级别多头逻辑不变，短线承压于1536前高；若受阻回落，则看向1495-1500均线支撑；有效突破1536后将打开新一轮上升空间，未跌破中期均线前维持偏多思路。
北京时间6月2日16:25，美元兑韩元报1517.80/81。