贸易摩擦支撑美元，财政压力施压，加元走向如何？
周二（8月25日）亚洲交易时段，美元兑加元汇率呈现小幅上扬态势，最新报价在1.3845上下波动，延续了此前自三个月低点反弹的走势。
贸易摩擦的升温正为汇市带来新的影响变量，市场参与者正评估两国相互加征关税对各自经济可能造成的后续效应。
在双边贸易谈判未能达成一致后，美方已对约200亿美元的加拿大进口商品启动了50%的新一轮关税，该措施于上周六正式生效，涉及范围涵盖葡萄酒、冰球杆、水泥、纸张、纺织品以及电子产品等多个门类。
加拿大方面，总理卡尼对外宣布，计划从9月8日起实施相应的反制措施，重点聚焦于钢铁、乳制品、家用电器以及农业设备等领域。
美方还进一步发出警告，称自明年1月1日起，将对加拿大出口的钢铁、汽车及相关零部件加征50%的额外关税。谈判破裂的原因在于美方在最后阶段提出了新的附加条件，其中涉及汽车产品分类、加拿大与其他经济体的贸易协议权限以及文化事务等议题。对此，卡尼回应称这些条件“缺乏经济合理性，也不够公平”。
此次美方动用了1930年《贸易法》中的第338条款，该法律依据较为罕见，此前并未被用作加征关税的正式依据，因此其合法性或面临后续审视。
哪些商品会受到新一轮关税影响？
新一轮关税措施于7月底对外公布，拟对一系列加拿大商品征收50%的进口附加税，IG markets涉及葡萄酒、冰球杆、水泥、天然蜂蜜、精油、蜡烛、纸张、纺织品及电子产品等。部分行业如能源、钾肥和鱼类则获得了豁免资格。
与以往不同，此次关税并未对符合相关贸易协定的出口商品给予豁免。IG markets受影响的约200亿美元加拿大进口商品，约占美国自加拿大进口总额（2025年约合3830亿美元）的5%。
美方官员表示，此前已因国家安全审查而被加征关税的钢铁、铝、汽车零部件和木材等产品，不在本次新关税的覆盖范围之内。同时，美方亦重申了自明年1月1日起对加拿大钢铁、汽车及零部件加征50%关税的计划。
谈判因何陷入僵局？
此前两国间的磋商曾一度取得积极进展，美方甚至还推迟了关税的生效日期。
但根据美方贸易代表格里尔的说法，谈判于上周五晚间破裂，尽管美方最初表示愿意给予加拿大较为优厚的待遇。
加拿大总理卡尼透露，美方在磋商最后几天提出的新条件使得协议难以达成，这些条件涉及汽车分类处理、限制加拿大与第三方签署贸易协定的能力，甚至触及加拿大文化与主权范畴。
卡尼认为这些条件“不符合经济逻辑，也不公平”，并指出这“令人对任何协议的稳定性产生疑虑”。
对此，美方尚未作出公开回应。
加拿大方面将如何应对？
卡尼表示，加拿大将对美国采取对等反制措施，并为因此受到影响的国内工人提供相应支持。
反制关税所针对的美国商品将主要集中于钢铁、乳制品、家用电器、农业设备、纸张及电子产品等领域，具体清单细节预计将在未来几天内公布，相关措施计划于9月8日启动。
当被问及加拿大是否已处于贸易争端之中时，卡尼回应称：“当受到攻击时，你就已经身处其中了。而我们正受到攻击。”
关税措施IG markets的法律依据
此次美方援引的是1930年《贸易法》第338条款，这一条款较为冷门，此前从未被用作加征关税的法理基础，因此其在实际操作中或将面临法律层面的挑战。
该条款的措辞较为宽泛，赋予行政层较大的裁量空间，部分贸易法律人士认为其可能比之前被最高法院否决的全面关税更具法律韧性。
不过，由此引发的法律争议仍可能使相关企业和消费者在未来数月面临较大的不确定性。
美元兑加元：贸易摩擦推升汇价，但美元表现疲软限制上方空间
美加贸易争端的加剧正对美元兑加元汇率构成支撑。贸易紧张局势的升级对加拿大这一出口导向型经济体的影响更为直接，作为商品货币，加元因此承压。周二亚洲时段，美元兑加元延续反弹态势，在1.3845附近交投，延续了自三个月低点以来的回升走势。
然而，美元自身基本面的疲软则在很大程度上限制了汇价的进一步攀升空间。美国财政部计划扩大长期国债回购规模，这引发了市场对于财政纪律方面的关注，美元指数目前徘徊于三个月低点附近。
有分析机构指出，美元正在承受财政担忧所带来的负面影响，压低长端收益率的努力在一定程度上削弱了美元的吸引力。与此同时，油价保持在相对高位运行，这为加元在商品属性上提供了部分对冲支撑。
从短期来看，美元兑加元走势正处于“贸易摩擦利多美元”与“财政压力利空美元”两种力量的相互制衡之中。若贸易争端进一步激化，例如美方威胁的钢铁、汽车关税正式落地，美元兑加元汇率或有望向1.3950-1.4000区间试探；但若市场对于美国财政状况的担忧持续加深，美元的上行空间也将会受到明显制约。
接下来，央行官员在重要经济会议上的讲话或将成为打破当前僵局的关键因素。在此之前，汇价预计将在1.3800-1.3900区间内震荡整理，静待新的指引信号。
（美元兑加元日线图，来源：网络）
北京时间8月25日9:18，美元兑加元报1.3844/45。