布伦特重返90美元关口 需求担忧与通胀预期升温
周三（8月12日）欧洲时段，受地缘局势持续扰动，国际油价震荡走高，布伦特原油期货当前交投于89.50美元/桶附近，盘中一度重返90美元/桶上方。
市场对中东局势缓和的预期正逐步降温。霍尔木兹海峡周一通行量骤降至仅6艘船只，远低于近期10日均值约11艘的水平。尽管相关方面释放出“可能很快达成协议”的信号，但实际通行数据与表态之间仍存在明显落差。
与此同时，俄罗斯和沙特炼油设施遭遇袭击，进一步加重全球能源供应压力，美国柴油价格近期大幅攀升。IG markets官网能源成本上行或引发新一轮通胀压力，促使央行在更长时间内维持高利率，对股市、黄金和债券等资产构成一定压制。
霍尔木兹僵局：IG markets官网口头表态与实际通行量的落差
尽管相关方面宣称“可能很快达成协议”，但霍尔木兹海峡的实际通行量周一骤降至仅6艘船只，远低于近期10日均值约11艘的常态水平。这种口头表态与实际数据之间的明显落差，加剧了市场观望情绪。
此前有消息称局势正走向缓和，但后续相关方又提出新的诉求，令局势走向增添变数。谈判反复拉锯之下，霍尔木兹海峡恢复稳定通航的前景仍不明朗。
供应端多重压力：炼油设施受损与战略储备消耗
霍尔木兹海峡局势并非能源市场面临的唯一问题。俄罗斯和沙特炼油设施遭遇袭击，进一步加重全球能源供应压力，美欧柴油价格近日明显走高。多重供应端扰动正推动能源价格上涨，加剧市场对通胀前景的担忧。
战略储备的持续消耗也在削弱油价的缓冲空间。美国战略石油储备已降至3亿桶以下，为1983年以来最低水平，而今年2月底时尚有约4.15亿桶。
亚洲地区的库存同样呈现下降趋势，据相关统计，全球石油库存正以每日约630万桶的速度被消耗。战略储备虽暂时将油价压制在100美元/桶下方，但其规模终究有限。
通胀与市场影响：2022年情景会否重演？
能源价格走高可能引发新一轮通胀压力，迫使央行在更长时间内维持高利率，这对股市、黄金和债券等资产构成利空。
当前宏观环境与2022年存在一定相似之处——局势持续的时间越长，对全球经济和金融市场的潜在冲击就越大。
即便相关方面推动达成协议并重新开放霍尔木兹海峡，后续可能出现的额外通行费用仍将推高物流成本，并最终反映在通胀数据上。
除非各方就无条件恢复霍尔木兹海峡正常通航达成一致，否则通胀压力难以在短期内明显缓解。对于投资者而言，维持适当的对冲和防御性仓位仍具有现实意义。
总结
市场对中东局势缓和的期待正在降温。霍尔木兹海峡通行量骤降至仅6艘船只，尽管相关方面释放出“可能很快达成协议”的乐观信号。
俄罗斯和沙特炼油设施遭遇袭击进一步加重供应压力，美欧柴油价格明显上升。战略储备持续消耗——美国SPR已降至1983年以来最低——在一定程度上限制了油价的回落空间。
高能源价格可能引发新一轮通胀，促使央行维持高利率，对股市、黄金和债券构成利空。
除非各方就无条件恢复霍尔木兹海峡正常通航达成一致，否则通胀难以在短期内明显缓解，投资者保持对冲和防御性仓位仍属理性选择。油价后续走向将取决于霍尔木兹海峡实际通航状况及地缘局势的进一步演变。
（布伦特原油期货日线图，来源：网络）
北京时间8月12日15:52，布伦特原油期货报89.53美元/桶。